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國際資本成就“頁巖氣革命”
發布時間:2013-7-12 11:29:18 發布人:admin 點擊:1191

美國頁巖氣革命表明,技術創新、商業模式創新和全球資本大規模流入缺一不可。 

  近日與美國一家著名能源咨詢公司座談交流,我注意到了一個結論:充足的資金是推動北美(主要是美國)頁巖氣革命的主要動力之一。咨詢公司的數據表明,2003年至2005年三年間,北美上游業務的經營現金流是1600億美元,同期上游業務的資本投資為1100億美元,經營現金流大于資本投資500億美元,富裕的500億美元大多投向了海外的油氣上游業務。這也就是說,2005年前,北美是油氣資本的凈輸出國。 

  6年后的2009年至2011年三年間,北美油氣上游業務的經營現金流接近2200億美元,而同期的資本投入則上升到了3500億美元,資本投入超過同期經營現金流1300億美元,接近2/5的資本投入來自于北美以外的地區和石油以外的行業。 

  北美由傳統的油氣資本輸出大國瞬間轉變成為了油氣資本吸納大國。其地位轉變之快、吸納資金之多,可以稱得上是油氣行業的一個奇跡。正是這個傳奇的資本逆向流動的故事造就了美國的頁巖氣革命,并隨之開啟了的新世紀能源轉型的變革之路。 

  21世紀是個變革轉型的世紀,發展中國家由傳統的資本吸納國轉變成最重要的對外投資國,而傳統的資本輸出主體——經合組織(OECD)成員國則轉變成為了最大的外來資本吸納國。 

  這一轉型給世界帶來的重大深遠變化還沒有完全顯現,關系到全球資本流通監管治理大格局,關系到銀行體系、匯率體系和資金流動監控體系等等,關系到全球財富重新分配等極為重大的國家與政治問題。 

  資本是現代社會的血液,資本流動的方向變了,而資本監管治理的模式沒變,摩擦和沖突是少不了的?偟恼f來變化是經濟全球化帶來的,是進步的,但也同時會帶來許多負面的沖擊。這幾年流向美國油氣上游的資本,主要是流入頁巖氣的資本的效果是正面的,最大的受益者是美國。

  美國非常規油氣革命至少是增加了全球油氣的供給,是全球油氣供給出現了較為寬松的態勢,也有利于能源需求快速增長的發展中國家,中國印度在這方面都是受益的。而對投資者來說,則不完全是正面的,利好的。 

  改革開放以來的中國一直都是國際資本投資吸納最多的發展中國家,過去幾年間迅速成為了重要的資本輸出國。在能源資源礦產資源對外投資方面,中國發展也很快,成為了最大的對外投資國之一。 

  我聽到過一個數字,近幾年中國投向美國頁巖氣頁巖油的資本超過了300億美元,成為美國非常規油氣的最大投資國之一。從這個角度看,中國也是美國非常規油氣重要的參與者與推動者。

  技術和KNOWHOW(技術訣竅)的成熟與資本的大量涌入,美國頁巖氣產量猛增,其占天然氣總產量的份額有2006年1%猛增到2012年的37%,導致了美國天然氣價格由7-8美元/百萬英制熱單位,下跌到今年年初的2美元的低位,即使近期有所上升到了4美元左右,距6-8美元的業內預期還有很長的一段距離。 

  目前的價格,頁巖氣生產商的經營現金流不足以支撐其可持續生產所需要的資本投入,頁巖氣的投資者更難獲得期望的投資收益。而頁巖氣穩定生產必須要有持續的大量的鉆井來保證,需要大量的資本投入來維持。 

  一些敏感的分析師和媒體關注到了這個問題,去年下半年以來,《紐約時報》和《外交政策》等美國媒體也先后發表了幾篇文章,提出了“頁巖氣革命是一個騙局嗎?”的質疑。

  有分析師說:勘探公司鉆了太多的氣井,用液壓裂化技術獲取了太多的天然氣,天然氣價格被拉低至歷史低點。而由于在繁榮階段簽訂的復雜的融資和租賃協議,勘探公司們無力停止開采來避免氣價崩盤,美國的天然氣價格自2008年夏天以來下跌超過60%。 

  盡管銀行家們從撮合交易中享有豐厚利潤,一些在市場峰值時退出的能源企業賺的盆滿缽滿,這個行業里的大部分企業卻深陷困境--他們被迫出售資產。 

  ?松梨谑凸驹2010年花了410億美元收購了頁巖氣氣巨頭XTO Energy,當時的氣價幾乎是如今的一倍,其CEO 雷克斯·蒂勒森甚至曾直言不諱道:“我們如今虧得褲子都沒了。我們根本不賺錢,所有人都在虧錢。” 

  像?松梨诠疽粯釉S多天然氣勘探公司和他們數以萬計的投資者至今仍然虧錢。

  與金融危機泡沫不一樣的是,美國的非常規油氣革命的的確確讓大部分美國人受益了。 

  美國頁巖油開發使美國國內石油產量增加,美國能源對外依存度下降,由于美國天然氣價格下降帶動能源價格下降,部分重化工業、制造業回歸美國,美國2010年僅頁巖氣產業就為美國提供了60萬個工作崗位。預計到2035年,頁巖氣產業提供的就業崗位增長將接近3倍,達到166萬個。2010年頁巖氣為美國提供將近190億美元的財政收入,占美國當年財政總收入的4%,據預測隨著頁巖氣開采擴大,2020年頁巖氣產業將為美國政府提供370億美元收入,2035年將達到570億美元。 

  休斯頓大學金融學教授愛德華·赫斯參與編寫了一份報告預計,美國經濟僅2011年就從低氣價中獲益超過1000億美元,他說道:“這些企業家給美國帶來了意外之財。” 

  頁巖氣革命與20世紀以來多次改變世界的重大技術進步都有著相同或近似的模式:技術創新與商業模式創新吸引了大量的資金,創新與資本的相互作用很快將新興產業推向極致并形成泡沫。投資者免不了幾家歡樂幾家愁,有賺得盆滿缽滿的,也有賠的也褲子也沒有的。重大新產業對推進社會進步有巨大的作用,整個世界整個人類都由此而受惠。 

  毋庸諱言,技術創新的所在國的收益是最大的。這就是為什么所有的國家都認同創新是國家和社會發展的最大動力。 

  我不認為頁巖氣革命是個騙局,更不認同頁巖氣革命是場“陰謀”。上個世紀的IT革命已經深刻地改變了社會,而且還在繼續改變著;仡櫼幌,多少著名的IT公司在這個過程中消失了,多少投資人由于種種原因也傾家蕩產了,但整個社會受益了,也進步了。 

  現代社會資本不是萬能的,但沒有資本的推動就不會有產業革命。美國頁巖氣革命很難被其他國家復制,但創新與資本結合互動的模式是具有普遍意義的。中國數百億資金進入美國頁巖氣業務,一方面說明中國的資本具有同樣的逐利性,另一方面說明資本在美國油氣上游業務中流入流出的便利性。相比之下,中國油氣上游業務不論是對資本的逐利性或流動性都還有相當的制約。

  非常規油氣對中國經濟發展的重大意義怎么強調都不過分。把技術拿來加上自己的實踐掌握KNOWHOW不難,創新商業模式和吸引全球資金大規模進入仍然是我們的制度瓶頸。只有進一步深化改革和敢于制度創新我們才能有可能實現中國的頁巖氣革命。 (來源:能源雜志)

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